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 5月行业研究专帖
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| 2007-05-21 12:03 |
| 决定以后，把每月的行业研究都放到MACD论坛上面，以后就不在博客上发表该类文章了。 MACD论坛基本资料交流区：5月行业研究专帖 http://bbs.macd.cn/viewthread.php?tid=1142636&extra=&page=1 |
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汽车行业：投资快讯四月份销量数据点评http://www.sina.com.cn 2007年05月15日 17:19 国金证券 | |
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| 2007-05-17 08:44 |
| 汽车行业：投资快讯四月份销量数据点评 http://www.sina.com.cn 2007年05月15日 17:19 国金证券 国金证券 李孟滔 07年4月份汽车行业销售808,701辆，同比增长19.5%，环比减少4.5%；1-4月累计销售汽车2,933,575辆，同比增长21.5%； 轿车4月份共销售411,790辆，同比增长16.6%，1-4月累计销售1,534,493辆，同比增长26.3%，根据我们计算的轿车累计库存，目前库存量虽处于相对高点，但已出现下降趋势，仅从库存变化来看，2、3季度轿车行业降价的压力并不大； 商用车4月份共销售262,877辆，同比增长27.2%，1-4月累计销售849,415辆，同比增长23.4%，单月和累计同比增速均超过汽车行业平均水平； 4月份轿车重点公司中，海马汽车仍然是增速最快的轿车企业，本月销量为12,149辆，同比增长163%；以北京现代和东风悦达起亚为代表的韩系轿车合资企业均出现销量下滑，自主品牌轿车的崛起对10-15万元区间韩系轿车的冲击最大； 4月份商用车重点上市公司中，重卡行业销量增幅最大的是北汽福田，共销售重卡7,001辆，同比增长120.6%；客车行业中，如果将去年同期数据剔除洛阳宇通，我们估算宇通集团.. |
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交通运输：行业景气度提升利润增长加快http://www.sina.com.cn 2007年05月15日 15:01 天相投顾 | |
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| 2007-05-16 10:53 |
| 交通运输：行业景气度提升利润增长加快 http://www.sina.com.cn 2007年05月15日 15:01 天相投顾 天相投顾 张勋 2006年交通运输行业运行良好，59家上市公司(剔除06年上市新股)收入同比增长20.40%，净利润同比增长13.47%。 2007年一季度受益于油价下跌和行业景气度提升，59家上市公司收入同比增长16.69%，净利润同比增长109.84%，增速大幅提高。 具体到各细分板块：机场板块，主要机场资源优势(3086.259,2.36,0.08%)突出，成长性和盈利能力不断提升，未来几年行业发展前景光明；港口板块，行业货物吞吐量保持15%以上增速，但绝大多数上市公司由于缺乏新增泊位难以分享行业持续快速增长，业绩增长放缓；高速公路板块，供需两旺、计重收费、资产收购、成本控制等因素持续保障行业稳定增长和盈利能力的提升；航空、航运板块，2007年受益于油价下跌和行业景气提升，航空板块亏损减少59.85%，航运板块净利增长37.95%；铁路运输板块，稳步推进的扩能、提速、提价三大政策将持续驱动上市公司业绩持续强劲增长，铁道部资产注入将进一步拓展其长期成长空间；城市交通油价趋降，投资收益和补贴收入.. |
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机械行业：行业持续景气 企业快速成长http://www.sina.com.cn 2007年05月15日 14:49 天相投顾 | |
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| 2007-05-16 10:50 |
| 机械行业：行业持续景气 企业快速成长 http://www.sina.com.cn 2007年05月15日 14:49 天相投顾 天相投顾 施海仙 2006年以来行业收入、利润增速加快。2006年大机械行业6.51万家企业实现收入61174亿元，同比增长28%，增速较05年提高5.71个百分点；利润总额3271亿元，同比增长38%，增速较05年大幅提高25.76个百分点；综合毛利率15.03%，基本与上年持平。2007年1-2月，行业收入、利润总额分别同比增长30.53%、51.43%，增速加快。预计未来两年行业收入增速将维持在20%以上，利润增速将远快于收入增长。 上市公司利润增速快于行业平均水平。06年、07年一季度，机械行业上市公司收入分别增长22.17%、30.92%，增速加快；净利润分别增长41.60%、54.94%，增速高于行业平均水平；毛利率分别为18.3%、18.03%；净利率分别为6.00%、6.92%；加权平均每股收益分别为0.31元、0.1元，均高于市场平均水平；加权平均每股经营现金流分别为0.27元、-0.14元，低于市场平均水平；06年净资产收益率达到12.02%。近年来行业EPS、ROE指标呈不断走高的趋势，如果扣除电气设备，.. |
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证券行业：放银行QDII买股 减升值压力http://www.sina.com.cn 2007年05月15日 13:03 中信证券 | |
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| 2007-05-16 09:38 |
| 证券行业：放银行QDII买股 减升值压力 http://www.sina.com.cn 2007年05月15日 13:03 中信证券 中信证券( 56.01,0.35,0.63%) 黄华民 投资要点 近日银监会放宽了商业银行可发行代客境外理财产品投资于境外股票，规定单一客户起点销售金额不低于30万元人民币，投资于股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的50%，该政策的出台将提高QDII产品的预期收益率，有利于推进境内资金向海外市场的转移。 由于人民币升值加快抵消了境内外利差收益，使得前期推出只能投资于固定收益类产品的商业银行QDII业务试点不理想，是这次放开商业银行QDII产品投资境外股票的直接原因，缓解因贸易顺差持续扩大和外汇储备快速积累造成的人民币升值压力是根本原因。 尽管办法规定商业银行代客境外理财产品可投资境外所有符合规定地区的股票，并主要采取购买境外基金的方式开展股票投资业务，我们认为投资香港市场的H股和红筹股可能是境内资金比较偏好的品种，那些A/H股溢价率较高的H股股票可能更受到境内资金的关注，两地投资者结构的趋同时间取决于两地市场互相开放的进度。 境内资金进入海外市场首选香港，这将对在香.. |
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有色金属：上周有色金属价格平静回落http://www.sina.com.cn 2007年05月15日 11:27 中信建投 | |
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| 2007-05-16 08:59 |
| 有色金属：上周有色金属价格平静回落 http://www.sina.com.cn 2007年05月15日 11:27 中信建投 中信建投 张芳 经过我国“五一”长假LME有色金属价格大涨之后，上周基本有色金属价格有所回落。主要原因是受美元走强，以及获利盘回吐的影响。其中铜价( 66690,-2780,-4.00%)和锡价跌幅较大，分别是下跌3.72%和3.45%。而铝价( 20140,-460,-2.23%)走势依然比较平稳，一周维持在2880美元/吨左右。经过有小幅回调，预计有色金属价格依然在高位运行，对行业维持增持评级。 简评 我国3月精铜进口同比增长148.5%：近期海关公布的数据，3月份我国进口精铜20.30万吨，同比增长148.5%；1-3月进口量是48.35万吨，同比增长134.85%。经过第一季度铜进口量大幅增长，但铜价保持了稳定且上升走势，说明国内对铜的消费吸收能力较强。 受国内矿工罢工的影响，秘鲁07年铜产量增速预计将低于预期：据秘鲁国家矿业部门的预测，由于5月第一周发生全国性工人罢工，秘鲁今年铜产量增速可能受到影响，预测值由13%下降至10%。预计07年铜产量115万吨左右。秘鲁是全球第三大铜锌生产国。 铝土矿供应.. |
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元器件：原材料涨价压力下仍走出低谷http://www.sina.com.cn 2007年05月15日 11:22 天相投顾 | |
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| 2007-05-16 08:53 |
| 元器件：原材料涨价压力下仍走出低谷 http://www.sina.com.cn 2007年05月15日 11:22 天相投顾 天相投顾 周彬 元器件上市公司基本面明显好转。2006年，电子元器件板块45家上市公司(剔除*ST东方A、*ST方向两家巨额亏损的公司)合计实现主营业务收入482.18亿元，同比增长23.72%；实现利润总额24.47亿元，同比增长237.87%；实现净利润18.10亿元，同比增长615.67%；按总股本加权平均计算的每股收益0.14元。尽管原材料价格上涨导致大部分公司毛利率下降，但是所得税率大幅降低、期间费用率下降、投资收益增加仍然使元器件板块整体业绩出现大幅增长。 半导体板块上市公司中，硅片厂商实现大翻身。2006年，12家半导体类上市公司合计实现主营业务收入137.62亿元，同比增长23.2%；合计实现净利润3.31亿元，同比05年的亏损4.69亿元增加了8.0亿元。按照总股本计算的加权平均每股收益0.112元。2006年多晶硅供应紧张造成国内单晶硅片供不应求的局面，国内硅片产商纷纷提价，一举扭转前几年的不利局面，有研硅股( 25.53,-0.78,-2.96%)、S*ST海纳( 17.57,0.0.. |
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农林牧渔：猪蓝耳病战役打响 强于大势http://www.sina.com.cn 2007年05月14日 14:19 中信证券 | |
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| 2007-05-15 10:33 |
| 农林牧渔：猪蓝耳病战役打响 强于大势 http://www.sina.com.cn 2007年05月14日 14:19 中信证券 中信证券(56.65,0.51,0.91%) 毛长青 事项： 近期发生在广东省云浮市的猪“高热病”疫情，已被确诊为由猪蓝耳病变异病毒引起的高致病性猪蓝耳病。5月8日，农业部召开防控工作研讨会，分析疫情形势，对下一步防控工作进行安排部署，要求各级兽医部门要采取综合防控措施，加强免疫监测，强化督促检查，切实做好高致病性猪蓝耳病防控工作。 评论： 高致病性猪蓝耳病形势严峻，给养殖业安全和食品安全带来严重威胁。去年6月份以来，安徽、江西、浙江、湖南、湖北、江苏、广东等省份部分地区发生以猪体温升高、皮肤发红和呼吸急促等临床症状为主要特征的猪病，给当地养殖业带来严重损失。农业部通过组织有关单位开展流行病学调查、病原分离鉴定、动物试验等科技攻关，发现了高致病性猪蓝耳病变异病毒(猪繁殖与呼吸综合征变异病毒)，证实疫情主要是由高致病性猪蓝耳病引起的。猪高致病性猪蓝耳病具有较高的死亡率，给养殖业安全和食品安全带来严重威胁。 政府高度重视高致病性猪蓝耳病防控工作，猪蓝耳病防控战役.. |
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汽车行业：盈利趋稳 行业稳健发展可期http://www.sina.com.cn 2007年05月14日 13:51 天相投顾 | |
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| 2007-05-15 10:29 |
| 汽车行业：盈利趋稳 行业稳健发展可期 http://www.sina.com.cn 2007年05月14日 13:51 天相投顾 天相投顾 王明存 我们认为整-零关系进入新时期。整车企业全球化和并购重组加剧对零部件行业的供货模式和成本费用控制能力提出新要求。零部件行业发展呈现3大特征：脱离整车厂独立发展；模块化供货增强；企业之间分化加剧。 对零部件行业的政策导向主要表现在4个方面：鼓励其融入全球采购体系；鼓励行业结构调整、并购重组并形成数家大型零部件集团；支持在关键领域形成有自主知识产权的技术；规范出口秩序，形成有序竞争。 在06年新车产量达到727.97万辆的基础上，我们认为新车有望以11.2%的复合增长率，在2010年达到1100万辆，民用汽车保有量有望在06年3900万辆的基础上，在2010年达到7700万辆。同时面向OEM和AM市场的零部件行业有望持续稳健发展。 06年零部件行业收入、利润增速分别为34.71%、46.79%，比整车分别高出7.85、2.62个百分点；07年前两个月则分别高出6.97、31.52个百分点。我们认为零部件行业自04年显现的收入、利润增速高于整车的趋势将延续。我国零部件行业与整车行业收入.. |
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TDI行业：爆炸给蓝星清洗带来正面影响http://www.sina.com.cn 2007年05月14日 13:33 国信证券 | |
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| 2007-05-15 10:23 |
| TDI行业：爆炸给蓝星清洗带来正面影响 http://www.sina.com.cn 2007年05月14日 13:33 国信证券 国信证券 邱伟 事项： 5月11日13时40分左右沧州大化( 17.11,0.00,0.00%)TDI车间硝化工段发生爆炸，目前厂家已经停止出货。 评论： 爆炸较严重，短期内生产难恢复。11日13时40分左右，中化集团沧州大化TDI有限责任公司TDI车间硝化工段发生爆炸，引发甲苯供料槽起火。截至12日7时30分，事故已经造成5人死亡、14人重度伤、4人中度伤，另有60多人轻伤，转移7000人。爆炸使周边的多处民建成为危房。硝化工段是TDI生产的必经工段，此次爆炸，将造成3万吨TDI装置的停产。而且考虑到爆炸造成的严重后果，对事故原因的追查、环境影响的检测等已经逐步展开，很难在短期内恢复生产。另外国家规定化工厂与居民区的安全距离必须达到1000米，而根据部分媒体的报道，爆炸的化工厂距离最近的居民区只有500米左右，这将很可能会影响到工厂的后续重建及生产恢复。 爆炸给国内TDI市场带来新的不确定性。沧州大化是我国第三大TDI生产商。现有3万吨/年产能，另外公司正在临港 化工园区新建5万吨/年TDI装置，预计将于08年.. |
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